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创业板 一、创业板的定义、特点、目的、分类 二、创业板发展历程和中国创业板设立 三、创业板上市程序以及相关规定和限制 创业板GEM (Growth Enterprises Market )board 是地位 次于主板市场的二板证券市场,即第二股票 交易市场。在我国,主板指的是沪、深股票市场。创 业板是指专为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴 公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场,是对 主板市场的重要补充,在资本市场有着重要的位臵。 一、创业板的定义、特点、目的和 分类 特点 门槛低 风险大 监管严格 扶助中 小企业 创业板设立目的:(1)为高科技企业提供融资渠道。 (2)通过市场机制,有效评价创业资产价值,促进知 识与资本的结合,推动知识经济的发展。 (3)为风险投资基金提供“出口”,分散风险投资的 风险,促进高科技投资的良性循环,提高高科技投资资源 的流动和使用效率。 (4)增加创新企业股份的流动性,便于企业实施股权 激励计划等,鼓励员工参与企业价值创造。 (5)促进企业规范运作,建立现代企业制度。 在中国发展创业板市场是为了给中小企业提供更方便的 融资渠道,为风险资本营造一个正常的退出机制。同时,这 也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。对投资 者来说,创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然,回 报可能也会大得多。 分 类 独立型:完全独立于主板之外,具有自己鲜 明 中企合纵网站建设专家的角色定位。世界上 最成功的二板市场——美国纳斯达克市场 (Nasdaq)即属此类。纳斯达克市场诞生于 1971年,纳斯达克(NASDAQ)股票市场是世界 上主要的股票市场中成长速度最快的市场,而且 它是首家电子化的股票市场。每天在美国市场上 换手的股票中有超过半数的交易是在纳斯达克上 进行的,将近有5400家公司的证券在这个市场 上挂牌。 附属型:附属于主板市场,旨在为主板培养 上市公司。二板的上市公司发展成熟后可升级到 主板市场。换言之,就是充当主板市场的“第二 梯队”。新加坡的Sesdaq即属此类。 二、创业板发展历程和中国创业板 设立及其近况 创业板出现于上世纪70年代的美国,兴起于90年代,曾孵 化出微软等一批世界500强企业的美国纳斯达克市场就具有代 表性。 20世纪60年代创业板开始萌芽起步 1963年SEC提出了“自动操作系统”作为解决途径的设想, 并由全国证券商协会(NASD)来进行管理 1968年,自动报价系统研制成功,NASD改称为全国证券商 协会自动报价体系(NASDAQ系统) 1971年2月8日,NASDAQ市场正式成立,当日完成了 NASDAQ系统的全面操作,中央牌价系统显示出2500个证券的 行情 1975年,NASDAQ建立了新上市标准,要求所有的上市公 司都必须将在NASDAQ市场上市的公司和OTC证券分离开来 世界二板市场的发展大致可分为两阶段:第一阶段从20 世纪70年代到90年代中期,第二阶段从90年代中期到现在。 第一阶段:1971年,美国全美证券商协会建立了一个柜台交易的 证券自动报价系统——纳斯达克(NASDAQ),开始对超过2500种柜台交 易的证券进行报价。1975年,NASDAQ建立了新的上市标准,从而把在 NASDAQ挂牌的证券与在柜台交易的其他证券区分开来。1982年, NASDAQ最好的上市公司形成了NASDAQ全国市场,并开始发布实时交易 行情。但是,直到90年代初,NASDAQ的运作并不十分理想,1991年, 其成交额才达到纽约股票交易所的1/3。 第二阶段:20世纪90年代中期以后,NASDAQ市场真正得到迅速发 展,这一阶段的二板市场发育和运作远强于第一阶段,大多数发展较顺 利,其中美国NASDAQ和韩国Kosdaq的交易量甚至一度超过了主板市场。 但是,从整体上看,二板的市场份额还是低于主板,也有的二板(如欧 洲的Easdaq)曾一度陷入经营困境。各国证券市场确实开始了新一轮的 设立二板热潮,其中主要有:香港创业板市场(GEM,1999)、台湾柜台 交易所(OTC,1994)、伦敦证券交易所(AIM,1995)、法国新市场(LNA, 1996)、德国新市场(NM,1996)等。 中国创业板开板 经国务院同意,证监会已经批准深圳证券交易 所设立创业板,创业板上市交易时间于2009年10月 23日举行开板仪式。首批上板企业不少于8家,创 业板和新三板的推出将会成为今年应对金融危机的 新举措,有助于中小企业融资。 创业板历经十年而未推出,今年两会期间, 为此奔走呼吁十年之久的民建中央继续百折不 挠上交提案助推创业板,希望缓解中小企业融 资难的问题。 创业板 正是在创业板推出的预期引导下,一些高科 技中小企业获得了很好的融资。一位投行人士 正在辅导几十家待上创业板的企业,他认为对 创业板的预期引导建立了新型融资体系,使得 这些企业不差钱。 创业板其他相关问题 创业板代码 创业板的申购代码、上市代码30****,增发为37****, 配股38**** 场创 之业 间板 的与 区主 别板 对 于 市 中小板:中小板就是相对于主板市场而言的,中国的主板市 场包括深交所和上交所。有些企业的条件达不到主板市场的 要求,所以只能在中小板市场上市。中小板市场是创业板的 一种过渡,在中国的中小板的市场代码是002开头的。 主板:主板市场是指传统意义上的证券市场,是一个国家或地 区证券发行、上市及交易的主要场所 创业板又称二板市场,即第二股票交易市场,是指主板之外 的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和 成长空间的证券交易市场,是对主板市场的有效补给,在资 本市场中占据着重要的位臵。创业板市场最大的特点就是低 门槛进入,严要求运作,有助于有潜力的中小企业获得融资 机会。 三、创业板上市程序以及相关规定 和限制 在创业板公开发行股票并上市应该遵 循以下程序: 第一步,对企业改制并设立股份有限 公司。 第二步,对企业进行尽职调查与辅导。 第三步,制作申请文件并申报。 第四步,对申请文件审核。 第五步,路演、询价与定价。 第六步,发行与上市。 关于企业上市的其他规定及限制 创业板上市管理暂行办法第十条 发行人申请首次公开发行股票应 当符合下列条件: (一)发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。 有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的, 持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。 (二)最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元, 且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一 年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分 之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。 (三)最近一期末净资产不少于两千万元,且不存在未弥补亏损。 (四)发行后股本总额不少于三千万元。 创业板交 易佣金和 A股一样 上限最高 为交易额 的0.3% 发行人具有完善的公司治 理结构,依法建立健全股 东大会、董事会、监事会 以及独立董事、董事会秘 书、审计委员会制度,相 关机构和人员能够依法履 行职责。 各国政府对二板市场 的监管更为严格,其 核心就是“信息披 露”。除此之外,监 管部门还通过“保荐 人”制度来帮助投资 者选择高素质企业。 乐普医疗 财管1301 组长:曹天雨 组员:陈长磊 李辉 王鹏冲 张文杰 张超 公司简介 乐普(北京)医疗器械股份有限公 司创立于1999年,是由中国船舶重工集 团公司第七二五研究所和美国WP公司 共同出资组建。公司主要从事冠状动脉 介入医疗器械的研发、生产和销售,是 国内高端医疗器械领域能够与国外产品 形成强有力竞争的为数较少的企业之一。 自2005年上市至今,已累计销售近 21万套,累计销售收入超过10亿元, 2008年市场占有率约为25.8%。另一 支柱产品--封堵器产品,2008年市场占 有率约占全国市场的25%,2009年1~ 6月市场占有率已经提高到30%,市场 排名第二位。 本着“诚信、优质、科学、创新” 的企业精神,公司将竭诚为广大医务人 员与患者提供最佳品质的产品与服务, 努力打造国内第一流的介入医疗器械民 族品牌。 外部环境分析 1.1.1政治环境 国家中长期发展规划均将医疗器械产业作为 重点发展的领域,在医疗器械科研开发上的巨 额投入,大幅度地提高了医疗器械行业的综合 开发能力,缩短了产品更新周期 1.1.2经济环境 经过十年的高速增长,乐普医疗紧紧围绕介 入医疗主营业务形成“核心产品——辅助配套 产品——相关延伸产品”的产品线结构,逐步 成长为国内心脏支架系统市场份额居前两位的 生产商,在细分行业的领先地位已经建立。 1.1.3科技环境 乐普医疗的核心技术创新属于集成创新,经过十 年的技术积累和产业化实践,自主创新开发出多项专 有技术平台,已申报78 项专利技术,拥有独立、完整 的知识产权体系,其中多项填补国内国际技术空白。 1.1.4社会环境 目前,国内心血管药物支架产品的质量与国际相当, 但售价更低廉,仅以我国13亿人口为基础,目前患心 血管疾病的人越来越多,市场非常之大,增长前景被 看好。而医疗体制改革推进,我国医保制度的完善与 健全也给医疗器械行业提供了更大的市场空间。 外部环境分析EFE矩阵 关键外部因素 机会 1.中国加入WTO,经营国际 0.15 化成本大大降低 2 .中国经济持续发展,人均 0.1 收入提高 3.新技术推动产业发展 4.人们的健康意识增强 0.1 0.1 3 4 3 4 2 0.45 0.4 0.3 0.4 0.1 权重 评分 加权分数 5 .外资企业把生产转移到中 0.05 国,寻找合作伙伴 威胁 1.中国加入WTO,国内企业 0.15 面临国外企业竞争 2 .国家采取支持但不扶持的 0.1 态度 3.外企抢夺本土人才 0.1 2 0.3 4 3 2 1 0.4 0.3 0.2 0.05 2.9 4 .国内医疗器械业整体水平 0.1 较弱 5.消费者议价能力不断增强 总计 0.05 1 内部环境分析 2.1行业价值链分析 2.1.1技术链 2.1.2资金链 2.1.3信息链 2.1.4物质链 2.2企业价值链分析 2.2.1基本活动评价 2.2.2支持活动评价 2.3企业核心竞争力 一、核心产品国内市场占有率高、技术水 平逐步赶超国外竞争对手; 二、紧跟临床需求的科学研发模式形成公 司持续创新能力和技术优势; 三、营销网络和品牌优势为公司未来持续 成长创造了良好市场条件; 四、专业人才团队构成公司核心竞争力的 基础。 内部环境IFE分析 关键内部因素 优势 权重 计分 3 3 2 4 3 加权分数 0.3 0.24 0.08 0.4 0.3 1.具有强大的研发 0.1 能力 2 . 有 良 好 的 销 售 0.08 队伍和销售渠道 3 . 有 完 善 的 知 识 0.04 产权 4 . 形 成 了 有 影 响 0.1 力的品牌和商誉 5 . 财 务 上 不 断 削 0.1 减成本 6 . 核 心 产 品 占 有 0.08 率提高 优势加权分数 2 0.16 1.48 劣势 1 . 研 发 需 要 较 高 0.1 成本和较长时间 2 . 价 格 战 给 产 品 0.15 质量带来压力 3 . 国 际 市 场 开 拓 0.1 不足 4 . 还 未 建 交 网 络 0.15 营销体系 劣势加权分数 合计 2 0.2 3 0.45 2 3 0.2 0.45 1.3 2.78 优势-S 核心技术优势 产品覆盖优势 产品成本和价格优势 市场营销、售后服务及技术支持优势 生产优势和质量优势 SWOT矩阵 机会-O 发展前景广阔 继续保持领先地位 下一步成长空间 威胁-T 国家对介入医疗器械 行业监管相关的风险 SO战略 突出核心技术 保持成本领先 扩大市场份额 ST战略 发挥企业整体优势 加强企业销售网点选择 加强对人才培养 弱势-W 市场竞争加剧,产品价格下跌 降低终端采购价格 新一代产品快速替代 WO战略 提高行业壁垒 加快替代品研究 提高市场标准 WT战略 营销突破 减少公司运营成本 产能迅速扩张导致的 销售风险 科技人才流失的风险 供应厂商增加对市场 影响的风险 股权结构 十大股东 Thanks



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